Mientras un grupo de empresas concreta en estas horas colocaciones de deuda en dólares para financiar sus operaciones, volvió a abrirse la puerta para que las provincias argentinas busquen fondeo en Wall Street. Esa entrada de divisas «financieras» son las que alimentan las compras de reservas que hace diariamente el Banco Central.
El gobernador que buscará aprovechar el riesgo país por debajo de los 600 puntos es el cordobés Martín Llaryora. Córdoba es una provincia que ya había picado en punta a mediados del año pasado con una colocación de bonos en moneda extranjera a tasa de interés de 9,75% y que fue el precursor de la búsqueda de financiamiento en Nueva York para los emisores del sector público.
El año pasado Córdoba pagó ese interés por US$ 725 millones. Según confirmaron a Clarín fuentes de la provincia, ahora aspiran a conseguir otros US$ 500 millones más, con condiciones financieras generales para la Argentina más favorables que en ese entonces: el riesgo país está unos 100 puntos más bajo que en aquella primera salida al mercado.
Fuentes del mercado con conocimiento de la negociación que intenta cerrar por estas horas el ministro cordobés Guillermo Acosta con los inversores en Wall Street mencionaron que una tasa de interés probable sería por debajo del 9%. Como comparación: Santa Fe lo hizo a 8,1% y la Ciudad de Buenos Aires, a 7,8%, ambos en diciembre. En la provincia mediterránea aseguran que la terminación del proceso es inminente.
Para esta primera parte del año se esperaba que otras jurisdicciones intenten dar el paso en el mercado internacional para emitir bonos que les permitan refinanciar los vencimientos de deuda en dólares que ya tienen. Chubut y Entre Ríos fueron mencionadas, aunque no hubo novedades en las últimas semanas.
La provincia patagónica tiene que pagar US$ 30,4 millones en los próximos días, mientras que la gobernada por Rogelio Frigerio afronta obligaciones por US$ 58,1 millones en febrero, de acuerdo a datos de la consultora Politikón Chaco, especializada en finanzas provinciales.
Durante todo el 2026 los gobernadores tendrán que pagar deuda en moneda extranjera por casi US$ 2.500 millones. En el tope del ránking aparecen la provincia de Buenos Aires (US$ 784 millones), la Ciudad de Buenos Aires (US$ 376 millones, que refinanciará con el bono emitido a fines de 2025), Santa Fe (US$ 240 millones), Córdoba (US$ 225 millones), Neuquén (US$ 179 millones) y Chubut (US$ 119 millones).
La colocación de deuda de provincias y de empresas, y el ingreso de los dólares que eso implica posteriormente, es una de las razones por las que el Banco Central puede hacer compras grandes de divisas para alimentar sus reservas sin afectar el precio del tipo de cambio.
Eso sucede porque lleva adelante lo que se conoce como compras «en bloque» (block trades), lo que significa que acuerda un valor para hacer la operación de grandes montos por fuera de la pantalla del mercado con alguna contraparte -que puede ser alguna de las provincias o compañías que consiguió financiamiento en dólares-, de manera de no influir con una escalada del tipo de cambio.
Como segundo efecto, también evita que una liquidación masiva de esas divisas, algo a lo que están obligados los colocadores de deuda por la normativa cambiaria, hagan hundir el tipo de cambio. Este lunes, en el inicio de la semana, el BCRA compró 21 millones y suma US$ 708 millones en lo que va del año.
El saldo promedio de suma de reservas es de US$ 59 millones, y en promedio la autoridad monetaria se lleva a sus arcas cerca de un 13% del total de lo que se negocia en el mercado cambiario todos los días, según cálculos de F2 Soluciones Financieras.
SN