El proyecto LLL Oil, vinculado al hub sur de la formación patagónica, se convierte en el programa de exportación de petróleo más ambicioso del país y el mayor presentado bajo el régimen de incentivos creado por la Ley Bases.
YPF formalizó este viernes la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para el proyecto LLL Oil, con una inversión comprometida de USD 25.000 millones. El anuncio, que fue anticipado horas antes por el jefe de Gabinete, Manuel Adorni, como «una de las inversiones más importantes de la historia del país», convierte a esta iniciativa en la mayor presentada bajo ese esquema desde su creación en 2024.
La confirmación llegó a través del presidente y CEO de la compañía, Horacio Marín, quien lo comunicó en la red social X. «Hoy presentamos la adhesión al RIGI para el proyecto LLL Oil: una inversión de USD 25.000 millones para acelerar el desarrollo de Vaca Muerta. Se trata del programa de exportación de petróleo más importante de la Argentina y el mayor presentado bajo el RIGI. Pero esto es mucho más que una inversión», escribió el ejecutivo.
Marín calificó el hecho como «el inicio de una nueva etapa» y anticipó que «todo lo que hicimos hasta ahora no tiene comparación con lo que viene en los próximos dos años».
El nombre del proyecto no es casual. LLL Oil responde a las iniciales de las tres áreas que lo componen: Meseta Buena Esperanza, Aguada Villanueva y Las Tacanas, bloques del denominado «hub sur» de Vaca Muerta que quedaron bajo control total de YPF luego del reciente intercambio de activos con Pluspetrol.
El RIGI como palanca para exportar petróleo a escala global
El RIGI es un régimen de beneficios impositivos, aduaneros y cambiarios creado por la Ley Bases en 2024 para atraer inversiones superiores a los USD 200 millones en sectores estratégicos. Los proyectos que ingresan obtienen estabilidad fiscal por 30 años y acceso a divisas para el repago de deuda en el exterior, lo que los hace elegibles para financiamiento internacional a largo plazo.
El LLL Oil se suma a una lista de proyectos petroleros ya aprobados bajo ese esquema. El de mayor envergadura hasta hoy era el Vaca Muerta Oleoducto Sur (VMOS), el ducto de 437 kilómetros que conecta la cuenca neuquina con el puerto de Punta Colorada, en Río Negro, con una inversión de casi USD 3.000 millones, liderado por YPF junto a PAE, Vista, Pluspetrol, Pampa Energía, Chevron y Shell, con el objetivo de exportar más de 550.000 barriles diarios a partir de 2027. El nuevo proyecto presentado este viernes es, en términos de monto, más de ocho veces mayor que ese antecedente.
Durante los primeros dos años del gobierno de Milei, el complejo petrolero y petroquímico —impulsado principalmente por Vaca Muerta— aportó USD 22.174 millones en exportaciones, con USD 10.402 millones en 2024 y USD 11.772 millones en 2025. El LLL Oil apunta a multiplicar esa escala.
Vaca Muerta Sur y el cuello de botella que frena el crecimiento
La presentación del LLL Oil se enmarca en una estrategia más amplia que YPF viene ejecutando desde que Marín asumió la conducción de la empresa. El presidente de YPF reconoció ante inversores, durante la presentación de resultados del primer trimestre de 2026, que el principal límite para acelerar la producción no pasa por la capacidad de extracción sino por la infraestructura de evacuación: «No podemos acelerar este año porque tenemos cuellos de botella», afirmó.
En ese contexto, el VMOS —que ya está en construcción— comenzaría a operar hacia fines de 2026 con una capacidad inicial de 180.000 barriles diarios, con proyección de llegar a 550.000 barriles por día durante 2027. El LLL Oil vendría a proveer el upstream —es decir, la producción en boca de pozo— necesaria para sostener ese flujo exportador a largo plazo.
Los números del primer trimestre muestran el peso creciente de Vaca Muerta en la estrategia de YPF: la producción de shale oil alcanzó los 205.000 barriles diarios, un 39% más que un año atrás, impulsada especialmente por el bloque La Angostura Sur, que ya representa cerca del 25% del shale oil producido por la empresa. Para este año, la compañía prevé alcanzar una producción promedio de 215.000 barriles diarios y cerrar diciembre con una tasa cercana a los 250.000 barriles.
En materia de inversión global, la compañía proyecta desembolsos de entre USD 5.500 y USD 5.800 millones durante 2026, con fuerte predominio de los desarrollos no convencionales en Vaca Muerta.
GNL en el horizonte
El LLL Oil no es el único megaproyecto en danza. YPF también avanza en paralelo con Southern Energy LNG, donde posee una participación del 25% junto a Pan American Energy, Pampa Energía y Harbour Energy, un proyecto que contempla inicialmente dos buques de licuefacción flotante con una producción estimada de 6 millones de toneladas anuales de GNL. Para sostener ese nivel operativo se requerirán cerca de 24 millones de metros cúbicos diarios de gas.
Además, la compañía avanza junto a Eni y XRG en otro megaproyecto de licuefacción con capacidad de 12 millones de toneladas anuales, ampliable con un tercer buque. La decisión final de inversión (FID) se espera antes de fin de 2026, con inicio de operaciones proyectado entre 2030 y 2031.