El Fondo de Asistencia Laboral (FAL) entra en vigencia el 1 de noviembre. Las MiPyMEs aportarán el 2,5% de su nómina salarial y las grandes empresas el 1%. Se estima que movilizará US$2.000 millones al año y alcanzará a 6 millones de trabajadores y 525.000 empresas.
A partir del 1° de noviembre entra en vigencia el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), la herramienta creada por la reforma laboral para que las empresas financien de manera previsible el costo de los despidos. Según estimaciones de AdCap Grupo Financiero, el nuevo régimen movilizará un flujo anual cercano a los US$2.000 millones en términos brutos y alcanzará a 6 millones de trabajadores y a 525.000 empresas, de las cuales el 98% son pymes con menos de 100 empleados. El aporte mensual estimado de todo el sistema supera los $260.000 millones.
Las MiPyMEs deberán aportar al fondo el 2,5% de su nómina salarial, mientras que las grandes empresas aportarán el 1% calculado sobre la misma base que se utiliza para las contribuciones patronales al sistema previsional (SIPA). Quedan excluidos el sector público y la construcción, que ya cuenta con su propio sistema en funcionamiento. Los empleadores tienen tiempo hasta el 1° de noviembre para elegir el instrumento FAL en el que abrirán una cuenta individual —identificada con un código único, el ID FAL— entre las entidades autorizadas por la Comisión Nacional de Valores. Los que no elijan serán asignados por sorteo y la primera asignación de oficio masiva será en enero de 2027.
Los aportes se acumulan en una cuenta a nombre de la empresa y destinada exclusivamente al pago de indemnizaciones. Para el trabajador, el cambio no elimina el derecho a la indemnización en caso de despido: lo que transforma es el modo en que el empleador financia ese costo, que pasa de ser un gasto que aparece de golpe a convertirse en un aporte mensual previsible. AdCap calcula que en cinco años el FAL podría estar administrando unos US$10.000 millones, frente a los US$70.000 millones que maneja hoy toda la industria de fondos comunes de inversión argentina.
Dónde se invertirá la plata del fondo
La pelea entre bancos, administradoras de fondos comunes de inversión y sociedades de bolsa ya comenzó: algunas entidades están ofreciendo comisión cero y beneficios exclusivos para quedarse con la administración de esos recursos. La reglamentación permite invertir los fondos sin tope en títulos de deuda del Estado Nacional, como bonos soberanos o letras del Tesoro, y hasta un 15% en deuda de provincias y de la Ciudad de Buenos Aires. En cambio, la colocación en Obligaciones Negociables corporativas tiene un límite del 20% de la cartera, con un máximo de 10% por emisor y requisitos elevados de calificación crediticia. Según Federico Filippini, head of Research de AdCap, ese 20% equivale a cerca del 15% del stock de ese tipo de activos, por lo que podría dar un impulso al crédito corporativo de mayor calidad y, con el tiempo, derramar hacia financiamiento de mayor riesgo.
La contracara: menos plata para el sistema previsional
El aporte de las empresas al FAL se compensa directamente con una reducción equivalente en las contribuciones patronales que van a la ANSES. En la práctica, el nuevo esquema reduce los recursos que ingresarían al sistema previsional: AdCap estima que el costo fiscal del régimen se ubicará en torno al 0,3% del PBI en 2027, cuando el fondo funcione durante un año completo. La expectativa oficial es que la baja en los costos de contratación formal impulse el crecimiento del empleo registrado y que la ampliación de la base contributiva cierre esa brecha, aunque ese escenario, de concretarse, llegaría recién en el mediano plazo. A favor, parte de los recursos que se pierdan podrían volver al sector público, porque el Tesoro sumará una nueva fuente de demanda institucional para sus licitaciones de deuda.
Para Andrés Nobile, CEO de AdCap Asset Management, se trata del regreso de un inversor institucional después de mucho tiempo al mercado de capitales. Tras la estatización de las AFJP en 2008, el mercado perdió a uno de sus principales inversores de largo plazo y se generó un desfasaje entre un ahorro de corto plazo y necesidades de financiamiento de la economía real, en general de largo plazo. Para las empresas, en tanto, el beneficio más directo no es el financiamiento sino la previsibilidad: si bien el FAL no elimina el gasto de una eventual indemnización, cambia su forma de financiamiento y convierte parte de un costo contingente en aportes mensuales.
Nota en base a El Economista, con asistencia de IA y editada por un redactor de ADNSUR.