La jueza federal Araceli Martínez-Olguín ratificó el acuerdo con 12 estados y Paramount fijó el 6 de octubre como fecha de cierre de la operación, valuada en US$110.000 millones.
La jueza federal Araceli Martínez-Olguín firmó el acuerdo entre Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery y 12 estados, con compromisos que rigen por cinco años. Paramount fijó el 6 de octubre como fecha de cierre de la fusión.
Paramount paga US$31 por acción en efectivo, lo que valúa a Warner en US$81.000 millones en capital y US$110.000 millones en valor empresarial. La cifra equivale a unas 7,5 veces la ganancia proyectada de Warner para 2026, con todas las sinergias incluidas.
El financiamiento combina US$47.000 millones de capital, respaldados por la familia Ellison —Larry, cofundador de Oracle, y su hijo David, CEO de Paramount— y por el fondo RedBird Capital, con US$54.000 millones en deuda comprometida por Bank of America, Citigroup y Apollo. De esa deuda, US$39.000 millones son nuevos y US$15.000 millones refinancian la de Warner.
Paramount también se hizo cargo de los US$2800 millones de penalidad que Warner debía pagarle a Netflix y se comprometió a una multa de US$7000 millones si los reguladores frenaban la operación.
La operación se convierte en la mayor de las compras recientes de la industria del entretenimiento. Disney pagó US$71.300 millones por 21st Century Fox y cerró la operación en marzo de 2019, después de mejorar su oferta inicial de US$52.400 millones para enfrentar una contraoferta de Comcast. AT&T puso unos US$85.000 millones por Time Warner, rebautizada WarnerMedia, en 2018. El valor de Warner en esta operación es alrededor de un 55% mayor que el de Disney-Fox y cerca de un 30% mayor que el de AT&T-Time Warner.
La fusión de AOL con Time Warner, anunciada en 2000 por unos US$165.000 millones, fue mayor. Terminó con la separación de ambas empresas en 2009. Warner es protagonista de dos de esas tres operaciones: la de AT&T y esta. En 2022 se unió con Discovery en una fusión de unos US$43.000 millones.
La empresa resultante cargaría con unos US$79.000 millones de deuda neta. Para sostenerla, el CEO David Ellison prometió más de US$6000 millones en sinergias anuales. Paramount espera alcanzar el total en tres años, con cerca del 30% en el primero y el 70% en el segundo.
Paramount atribuye esas sinergias a la unificación de sistemas administrativos, la consolidación de las plataformas de streaming HBO Max y Paramount+, las compras a proveedores en mayor volumen y la reducción de oficinas. Paramount sostiene que el ahorro provendrá sobre todo de eficiencias operativas.
En streaming, la compañía reuniría HBO Max, Paramount+, Pluto TV y Discovery+, con más de 200 millones de suscriptores y más de US$30.000 millones de gasto en contenido. Todavía no se definió si habrá un servicio unificado, paquetes combinados o cambios de precios.
En cine, Paramount se comprometió a producir al menos 30 películas por año para salas y a mantener una ventana mínima de 45 días en cines antes del alquiler digital. El acuerdo con los estados suma US$1500 millones de inversión en producción local, un fondo de US$47,5 millones para capacitación laboral y el respeto de los convenios colectivos vigentes.
La fusión también reúne a CBS News y CNN. El acuerdo incluye una junta de independencia editorial para ambas cadenas, con compromisos vinculantes por cinco años. Colorado y Washington firmaron el resto del acuerdo, pero no aceptaron los términos de esa junta.
La coalición Block the Merger, integrada por organizaciones de defensa de la industria, de derechos de autor y de creadores independientes que se había opuesto a la operación, calificó el pacto de demasiado débil y advirtió que costará empleos.
Bajo el mismo techo quedan marcas como Warner Bros. Pictures, New Line, DC Studios, Paramount Pictures, Nickelodeon, MTV, TNT, Comedy Central, HBO, HBO Max, Discovery+, CNN, Cartoon Network, Adult Swim, Discovery Channel, Food Network, Investigation Discovery, Travel Channel, Animal Planet, Science Channel y Discovery en Español, entre varias más.
La operación comenzó en octubre de 2025, cuando Warner anunció que evaluaría propuestas, con una oferta privada de Paramount ya sobre la mesa. El 5 de diciembre, Netflix cerró un acuerdo por los estudios de Warner y HBO Max por unos US$82.700 millones, pero tres días después Paramount lanzó una oferta pública hostil por toda la compañía. Warner la rechazó y Paramount mejoró su propuesta varias veces, con una garantía personal de Larry Ellison. A fines de febrero de 2026, la junta de Warner la consideró superior. Netflix se retiró sin igualarla. El contrato definitivo se firmó el 27 de febrero. El Departamento de Justicia lo aprobó en junio; 12 estados demandaron en julio, llegaron a un acuerdo el 21 de septiembre y la jueza lo ratificó el 30.
Paramount y Warner son dos de los estudios fundadores de Hollywood. Paramount, creada en 1912, ayudó a organizar el sistema de estudios, y el fallo antimonopolio de 1948 que lleva su nombre obligó a los estudios a vender las salas de cine que poseían. Fue la productora de Wings, la película que ganó el primer Oscar a mejor película, en 1929, y sumó títulos como El Padrino, Chinatown, Forrest Gump y las sagas de Star Trek y Misión Imposible. Hoy sigue bajo el mando de Skydance, que la compró el año pasado.
Warner Bros., fundada en 1923 por los hermanos Warner, impulsó el cine sonoro con El cantante de jazz en 1927 y produjo Casablanca, ganadora del Oscar a mejor película en 1944. Su catálogo incluye además Looney Tunes, Batman y Superman, y más tarde Harry Potter y Matrix. Con HBO, hoy parte de la compañía, cambió además la televisión de calidad con series como Los Soprano, The Wire, Sex and the City, Succession, Chernobyl y The Last of Us.